介绍： 腾讯二季度资本开支激增176%至528亿元，主要用于训练混元模型和为WorkBuddy提供推理算力，导致自由现金流19年来首次转负至负138亿元，港股应声下跌4.46%。管理层透露WorkBuddy已位居中国AI生产力服务首位，付费用户毛利率接近腾讯云整体水平，现金收款正大幅爬坡，年内将转化为报表收入。市场陷入囚徒困境，买算力的被惩罚而卖算力的被...

介绍： 腾讯二季度资本开支激增176%至528亿元，主要用于训练混元模型和为WorkBuddy提供推理算力，导致自由现金流19年来首次转负至负138亿元，港股应声下跌4.46%。管理层透露WorkBuddy已位居中国AI生产力服务首位，付费用户毛利率接近腾讯云整体水平，现金收款正大幅爬坡，年内将转化为报表收入。市场陷入囚徒困境，买算力的被惩罚而卖算力的被奖励，分歧聚焦在巨额投入能否产生正向回报。