介绍： 传音控股更新港股招股书，但业绩承压明显。2025年净利润同比暴跌53.5%至26.05亿元，毛利率从23.2%降至18.7%。AI算力需求推动存储芯片涨价，使成本占比从20.9%升至28.0%，严重侵蚀利润空间。非洲大本营市场份额从52.5%降至40%，三星、小米、荣耀等竞争对手增速远超传音。高端化突破受阻，手机均价仅332元，缺乏自研核心技术支撑品牌溢价...

介绍： 传音控股更新港股招股书，但业绩承压明显。2025年净利润同比暴跌53.5%至26.05亿元，毛利率从23.2%降至18.7%。AI算力需求推动存储芯片涨价，使成本占比从20.9%升至28.0%，严重侵蚀利润空间。非洲大本营市场份额从52.5%降至40%，三星、小米、荣耀等竞争对手增速远超传音。高端化突破受阻，手机均价仅332元，缺乏自研核心技术支撑品牌溢价。传音正经历从扩张期到攻坚期的转型阵痛。