云算力成本大降利润率提升,但AI需求增速或难撑高企Capex预期

资讯 财经资讯 第9501期 2026-07-14 创建 播放:2510

介绍: 云算力成本大幅下降带动利润率提升,但供需错配风险浮现。芯片技术迭代使单位Token生成成本降至原来的四分之一,加上云租赁价格上涨,云厂商AI业务毛利率提升超10个百分点。自研芯片如Trainium3能效比接近顶级GPU,进一步增强议价能力。然而测算显示,若AI模型商收入增速在28年后放缓,届时算力供给将达73GW,远超53GW的需求,供过于求...

介绍: 云算力成本大幅下降带动利润率提升,但供需错配风险浮现。芯片技术迭代使单位Token生成成本降至原来的四分之一,加上云租赁价格上涨,云厂商AI业务毛利率提升超10个百分点。自研芯片如Trainium3能效比接近顶级GPU,进一步增强议价能力。然而测算显示,若AI模型商收入增速在28年后放缓,届时算力供给将达73GW,远超53GW的需求,供过于求将压低云租赁价格,削弱利润率。这意味着市场对云厂商高额Capex的线性外推预期可能过于乐观,芯片商面临双重利空,云厂商则将出现分化。

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