介绍： 物理AI第一股海清智元登陆港交所后遭遇估值挑战。公司上市首日股价暴涨270%，市值达206亿港元，但随后股价跌超40%，市值蒸发逾75亿港元。尽管海清智元凭借多光谱AI技术位居行业龙头，2025年营收达6.69亿元，但2935万元的净利润难以支撑高市值，且经营现金流净流出1.3亿元。核心大模型服务业务七成收入来自硬件集成销售，毛利率从49.5%...

介绍： 物理AI第一股海清智元登陆港交所后遭遇估值挑战。公司上市首日股价暴涨270%，市值达206亿港元，但随后股价跌超40%，市值蒸发逾75亿港元。尽管海清智元凭借多光谱AI技术位居行业龙头，2025年营收达6.69亿元，但2935万元的净利润难以支撑高市值，且经营现金流净流出1.3亿元。核心大模型服务业务七成收入来自硬件集成销售，毛利率从49.5%降至30.4%，业务含金量遭质疑。公司能否将技术优势转化为稳定盈利，将面临资本市场严峻考验。