介绍： 美股动量股五日暴跌超20%，创2020年以来最大跌幅，导火索是油轮遇袭和半导体抛售。但更深层风险在于交易商通过资产负债表吸纳风险来压制波动率，形成做空波动率正循环，已成为股市最危险的单一故障点。目前股市集中度极高、个股相关性降至历史低位，风险被掩盖而非消失。分析师警告，一旦银行因VaR冲击、资产负债表拥堵或美联储缩表而...

介绍： 美股动量股五日暴跌超20%，创2020年以来最大跌幅，导火索是油轮遇袭和半导体抛售。但更深层风险在于交易商通过资产负债表吸纳风险来压制波动率，形成做空波动率正循环，已成为股市最危险的单一故障点。目前股市集中度极高、个股相关性降至历史低位，风险被掩盖而非消失。分析师警告，一旦银行因VaR冲击、资产负债表拥堵或美联储缩表而去杠杆，这一正循环可能骤然逆转，引发系统性风险。