介绍： 上周A股二次探底，上证指数跌0.56%，成交额萎缩至2万亿下方。市场核心矛盾从AI叙事切换至美债危机，30年期美债收益率触及5.336%创17年新高，美债总额突破40万亿美元，达利欧警告债务危机或3年内爆发。这是财政主导下全球无风险利率中枢的结构性重估，而非简单的周期性收紧。美债高收益压制高估值科技股，但利好黄金、能源、有色、农产...

介绍： 上周A股二次探底，上证指数跌0.56%，成交额萎缩至2万亿下方。市场核心矛盾从AI叙事切换至美债危机，30年期美债收益率触及5.336%创17年新高，美债总额突破40万亿美元，达利欧警告债务危机或3年内爆发。这是财政主导下全球无风险利率中枢的结构性重估，而非简单的周期性收紧。美债高收益压制高估值科技股，但利好黄金、能源、有色、农产品等抗美元信用风险的实物资产。本周关注杰克逊霍尔年会和英伟达财报，操作上建议降低仓位、逢低布局防御主线和国产替代确定性标的。