介绍： 全球AI投资热潮降温，市场关注点从宏大叙事转向企业财务现实，微软、亚马逊等主要云厂商自由现金流相继转负，投资者态度趋于谨慎。国内方面，年初经济高开后实际GDP有所回落，市场期待增量政策出台。大规模化债以来地方政府现金流虽有改善但近期转弱，资产负债率仍在攀升。受土地出让收入不及预期、防风险诉求强化等因素影响，经济名义...

介绍： 全球AI投资热潮降温，市场关注点从宏大叙事转向企业财务现实，微软、亚马逊等主要云厂商自由现金流相继转负，投资者态度趋于谨慎。国内方面，年初经济高开后实际GDP有所回落，市场期待增量政策出台。大规模化债以来地方政府现金流虽有改善但近期转弱，资产负债率仍在攀升。受土地出让收入不及预期、防风险诉求强化等因素影响，经济名义值与实际值持续分化，宏微观温差收敛仍需时日。