介绍： 百润股份2026年上半年营收增长11.34%，净利润增长23.08%，但经营现金流却下降10.12%，现金及现金等价物净额同比下降超两倍。酒类产品库存量同比暴增42.16%，远超7.82%的销售增速，销售费用增长18.19%高于营收增速。公司通过多品类铺货和高强度营销驱动增长，但利润现金含量下降。威士忌业务投入巨大却尚未形成规模化回报，华西区域收入...

介绍： 百润股份2026年上半年营收增长11.34%，净利润增长23.08%，但经营现金流却下降10.12%，现金及现金等价物净额同比下降超两倍。酒类产品库存量同比暴增42.16%，远超7.82%的销售增速，销售费用增长18.19%高于营收增速。公司通过多品类铺货和高强度营销驱动增长，但利润现金含量下降。威士忌业务投入巨大却尚未形成规模化回报，华西区域收入负增长，预调酒市场竞争加剧，龙头地位面临结构性挑战。