介绍： 马应龙2025年净利润达5.81亿元，麝香痔疮膏年销2亿支，治痔类产品占国内零售市场48%份额，核心单品毛利率超73%，账上现金26亿元。然而2022年核心专利到期后，云南白药等巨头纷纷入局，市占率从51.4%跌至48%。公司过度依赖单一赛道，研发投入偏低，连锁医院扩张亏损、美妆业务虽出圈却营收占比极低，转型全面受挫。常年躺赢令其丧失创新...

介绍： 马应龙2025年净利润达5.81亿元，麝香痔疮膏年销2亿支，治痔类产品占国内零售市场48%份额，核心单品毛利率超73%，账上现金26亿元。然而2022年核心专利到期后，云南白药等巨头纷纷入局，市占率从51.4%跌至48%。公司过度依赖单一赛道，研发投入偏低，连锁医院扩张亏损、美妆业务虽出圈却营收占比极低，转型全面受挫。常年躺赢令其丧失创新动力，若不跳出舒适区，垄断优势将逐渐消退。