介绍： 高盛两位交易主管警告，微软、亚马逊等超大规模云计算商正以超越自身经营现金流的速度投资AI基础设施，投入与回报的不确定性形成紧绷的橡皮筋。随着前沿模型加速扩散、推理成本急剧下滑，AI经济模式已出现裂缝迹象。市场价值正向产业链上游迁移，掌握客户关系和分发渠道的平台型企业将享有持久护城河，而硬件供应商估值面临压力。第二...

介绍： 高盛两位交易主管警告，微软、亚马逊等超大规模云计算商正以超越自身经营现金流的速度投资AI基础设施，投入与回报的不确定性形成紧绷的橡皮筋。随着前沿模型加速扩散、推理成本急剧下滑，AI经济模式已出现裂缝迹象。市场价值正向产业链上游迁移，掌握客户关系和分发渠道的平台型企业将享有持久护城河，而硬件供应商估值面临压力。第二季度财报季将成为检验AI投资回报路径的关键试金石。