介绍： 巴奴火锅于2026年6月17日第三次向港交所递交上市申请，2025年营收28.46亿元，净利润2.06亿元，但增长高度依赖新开门店。面临三大隐患：83%员工为非正式用工，威胁产品主义根基；上市前突击分红7000万元后现金仅剩3900万元；对2025年8月证监会提出的股权架构、用工合规等九大问询始终未作回应。公司与投资方签订对赌协议，若2029年12月...

介绍： 巴奴火锅于2026年6月17日第三次向港交所递交上市申请，2025年营收28.46亿元，净利润2.06亿元，但增长高度依赖新开门店。面临三大隐患：83%员工为非正式用工，威胁产品主义根基；上市前突击分红7000万元后现金仅剩3900万元；对2025年8月证监会提出的股权架构、用工合规等九大问询始终未作回应。公司与投资方签订对赌协议，若2029年12月1日前未能上市，实控人需按年化8%利率回购股权。客单价连续三年下降至139元，高端火锅天花板显现。