介绍： 药明康德一季度营收124.4亿元，同比增长28.8%，净利润46.5亿元，同比增长26.7%，化学业务成核心增长引擎。公司凭借CRDMO全链条服务模式构建客户粘性，账上现金超360亿元，基本面稳健。但TIDES业务增速仅6.1%远低预期，扣非净利高增速建立在低基数之上。更大隐忧来自地缘政治风险，美国生物安全法案推动药企供应链多元化，全球替代产能...

介绍： 药明康德一季度营收124.4亿元，同比增长28.8%，净利润46.5亿元，同比增长26.7%，化学业务成核心增长引擎。公司凭借CRDMO全链条服务模式构建客户粘性，账上现金超360亿元，基本面稳健。但TIDES业务增速仅6.1%远低预期，扣非净利高增速建立在低基数之上。更大隐忧来自地缘政治风险，美国生物安全法案推动药企供应链多元化，全球替代产能加速建设，加上服务商模式的增长天花板，公司长期前景仍存不确定性。