介绍： 贵州茅台发布2026半年报，净利445.17亿元同比下降1.95%，为2001年上市以来首次同期负增。二季度营收和净利环比下滑超30%，股价一度失守1300元关口。业绩承压源于市场化改革阵痛，直销占比大幅提升导致营业成本增长21.8%，综合毛利率下降至89.6%。公司年内三轮提价，半年内完成从官方定价到随行就市的机制切换。i茅台半年营收402.64亿元...

介绍： 贵州茅台发布2026半年报，净利445.17亿元同比下降1.95%，为2001年上市以来首次同期负增。二季度营收和净利环比下滑超30%，股价一度失守1300元关口。业绩承压源于市场化改革阵痛，直销占比大幅提升导致营业成本增长21.8%，综合毛利率下降至89.6%。公司年内三轮提价，半年内完成从官方定价到随行就市的机制切换。i茅台半年营收402.64亿元同比增长274%，注册用户超9600万。现金储备1848亿元增长46%，彰显财务韧性。公司推进产品、价格、渠道三维改革，并启动国际市场转型方案，力求构建以真实消费为底盘的新增长范式。