介绍： 贵州茅台2026年上半年营收907.03亿元，同比增长1.47%，归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，这是2015年以来首次半年度净利润下滑。系列酒净利润暴跌27.8%成为拖累主因，而飞天茅台仍具提价能力。更深层的变化在于渠道改革，直销收入519.62亿元，同比增长近30%，首次超过批发代理收入，占比达57.3%。i茅台已贡献43.63%的营收，贵州茅...

介绍： 贵州茅台2026年上半年营收907.03亿元，同比增长1.47%，归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，这是2015年以来首次半年度净利润下滑。系列酒净利润暴跌27.8%成为拖累主因，而飞天茅台仍具提价能力。更深层的变化在于渠道改革，直销收入519.62亿元，同比增长近30%，首次超过批发代理收入，占比达57.3%。i茅台已贡献43.63%的营收，贵州茅台正将自己变成最大的茅台经销商，收回渠道利润的同时也改变了延续多年的利益分配格局。