介绍： 今年以来美国科技巨头为人工智能建设累计发债规模接近2200亿美元，超过去年全年的两倍，推动美国30年期国债拍卖利率升至5.22%，创23年新高，实际收益率逼近3%的18年高位。人工智能基础设施投资进入数千亿美元量级，科技公司从现金玩家转变为融资玩家，与政府在债券市场争夺资本，推高全社会资金成本。高实际利率开始反噬科技股估值，市...

介绍： 今年以来美国科技巨头为人工智能建设累计发债规模接近2200亿美元，超过去年全年的两倍，推动美国30年期国债拍卖利率升至5.22%，创23年新高，实际收益率逼近3%的18年高位。人工智能基础设施投资进入数千亿美元量级，科技公司从现金玩家转变为融资玩家，与政府在债券市场争夺资本，推高全社会资金成本。高实际利率开始反噬科技股估值，市场关注点从扩张规模转向投资回报率，低回报人工智能项目面临淘汰风险。