介绍： 德邦证券研究报告指出，随着26T6首发落地，30年期特别国债进入三券并存阶段，活跃券切换窗口再度开启。26T6预计最终发行规模约2750亿元，低于26T2和26T4，但规模较小不意味着缺乏成为活跃券可能。历史经验显示，活跃券切换呈V型利差特征，需要存量规模与时间窗口共同支撑。当前26T4续发规模低于预期叠加26T6首发落地，市场正处于上轮切...

介绍： 德邦证券研究报告指出，随着26T6首发落地，30年期特别国债进入三券并存阶段，活跃券切换窗口再度开启。26T6预计最终发行规模约2750亿元，低于26T2和26T4，但规模较小不意味着缺乏成为活跃券可能。历史经验显示，活跃券切换呈V型利差特征，需要存量规模与时间窗口共同支撑。当前26T4续发规模低于预期叠加26T6首发落地，市场正处于上轮切券收尾、下轮切券预期形成的过渡阶段。建议关注26T6成交笔数、借贷集中度等指标动态验证，现阶段以持有26T2为主，待切换确认后可逐步将仓位调整至26T6。