介绍： 锅圈股价四个月内从4.75港元暴跌至2.03港元，市值蒸发75亿港元，与业绩翻倍形成强烈反差。大股东4月减持套现4.73亿港元成为导火索，财报显示现金存款大降36.5%，应收账款周转天数几乎翻倍，现金流恶化凸显向加盟商压货问题。食品安全投诉激增至617条，99.9%加盟店模式导致品控失控。尽管门店突破1.17万家，但2025年一季度关店超1600家...

介绍： 锅圈股价四个月内从4.75港元暴跌至2.03港元，市值蒸发75亿港元，与业绩翻倍形成强烈反差。大股东4月减持套现4.73亿港元成为导火索，财报显示现金存款大降36.5%，应收账款周转天数几乎翻倍，现金流恶化凸显向加盟商压货问题。食品安全投诉激增至617条，99.9%加盟店模式导致品控失控。尽管门店突破1.17万家，但2025年一季度关店超1600家，大批加盟商陷入亏损。万店扩张后遗症集中爆发，锅圈面临供应链中间商还是餐饮零售企业的本质考问。