介绍： 曾坐拥千亿估值的淘品牌集体陷入困境。三只松鼠2025年营收虽超百亿，但扣非净利润暴跌85%至4940万元，仅剩的1.55亿元净利润中65%来自政府补贴。拼多多和抖音等新平台崛起持续分流淘系商家，淘天市场份额从2019年的66%跌至2025年的31%。平台不断提高商家费用且战略摇摆不定，令商家负担加重。阿里虽将电商收入用于AI等新业务投入，但这...

介绍： 曾坐拥千亿估值的淘品牌集体陷入困境。三只松鼠2025年营收虽超百亿，但扣非净利润暴跌85%至4940万元，仅剩的1.55亿元净利润中65%来自政府补贴。拼多多和抖音等新平台崛起持续分流淘系商家，淘天市场份额从2019年的66%跌至2025年的31%。平台不断提高商家费用且战略摇摆不定，令商家负担加重。阿里虽将电商收入用于AI等新业务投入，但这只现金奶牛本身正面临商家流失和用户转移的双重危机，曾经万能的淘宝光环已褪。