介绍： 中国母婴垂直电商平台海拍客时隔一年再次向港交所递交上市申请，但业绩持续承压。2025年公司收入14亿元，净亏损3.59亿元，四年毛利率从43.9%跌至26%，资产负债率攀升至449.4%。核心的B2B2C平台业务受电商冲击和新生儿数量下降影响，交易额从149亿降至105亿，平台收入大幅缩水。公司转型发力自营和自有品牌，但毛利率偏低且增长乏力。叠...

介绍： 中国母婴垂直电商平台海拍客时隔一年再次向港交所递交上市申请，但业绩持续承压。2025年公司收入14亿元，净亏损3.59亿元，四年毛利率从43.9%跌至26%，资产负债率攀升至449.4%。核心的B2B2C平台业务受电商冲击和新生儿数量下降影响，交易额从149亿降至105亿，平台收入大幅缩水。公司转型发力自营和自有品牌，但毛利率偏低且增长乏力。叠加23亿元可转换优先股偿付压力和经营现金流持续流出，海拍客亟需上市破解资金困局。