介绍： 君实生物作为首家实现国产PD-1药物商业化的企业，核心产品特瑞普利单抗2018年上市至今已8年，却始终未能实现盈利。2025年公司销售费用率高达42.15%，超过行业均值，引发上交所问询。尽管近年亏损有所收窄，但仍面临单品依赖困局，特瑞普利单抗贡献了大部分收入，其他产品增长乏力。公司虽有多条在研管线，但研发效率受质疑，累计投入超...

介绍： 君实生物作为首家实现国产PD-1药物商业化的企业，核心产品特瑞普利单抗2018年上市至今已8年，却始终未能实现盈利。2025年公司销售费用率高达42.15%，超过行业均值，引发上交所问询。尽管近年亏损有所收窄，但仍面临单品依赖困局，特瑞普利单抗贡献了大部分收入，其他产品增长乏力。公司虽有多条在研管线，但研发效率受质疑，累计投入超60亿元。在PD-1赛道竞争白热化背景下，能否实现2027年盈利目标仍存挑战。