介绍： 燧原科技科创板IPO申请已通过上市审核。作为国产GPU"四小龙"之一，公司由AMD旧将创办，腾讯累计投资51亿元，持股超20%，是最重要外部股东。2023年至2025年，燧原来自腾讯的收入占比从33.4%升至83.8%，腾讯还通过优厚回款和预付款缓解其现金流压力。不过，燧原在中国AI加速卡市场份额仅约1.7%，2025年整体毛利率31.78%，远低于寒武纪的...

介绍： 燧原科技科创板IPO申请已通过上市审核。作为国产GPU"四小龙"之一，公司由AMD旧将创办，腾讯累计投资51亿元，持股超20%，是最重要外部股东。2023年至2025年，燧原来自腾讯的收入占比从33.4%升至83.8%，腾讯还通过优厚回款和预付款缓解其现金流压力。不过，燧原在中国AI加速卡市场份额仅约1.7%，2025年整体毛利率31.78%，远低于寒武纪的55.23%和摩尔线程的69.8%。上市后如何在腾讯之外建立独立竞争力，成为其关键考验。